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【央视新闻客户端】
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【导读】蔚来公司连续实现三个季度盈利，李斌称车企要告别“唯销量论”
“高质量的增长，不是简单看销量 ，更看重增长质量 。 ”近日 ，蔚来公司创始人 、董事长兼CEO李斌向中国基金报等媒体表示。
汽车行业有赖于规模效应，但多家车企出现“规模不经济 ”的现象 ，即车卖得越多 ，业绩反而下滑得更明显 。
蔚来公司在探寻新的增长路径 。2026年上半年，蔚来公司的交付量增速领先 ，并成为造车新势力中唯一实现连续两个季度盈利的车企。
“车企底层的可持续经营能力差异开始体现 。”李斌表示 ，现在要看增利、增收再增量，而非此前的增量、增收再增利 。
来源：蔚来公司
原材料涨价引发“规模不经济 ”
2026年以来 ，汽车行业深陷原材料涨价与紧缺的泥潭。
以蔚来公司为例 ，其在2026年第二季度的单车成本，相较于2025年年底提升了1.4万元 ，相当于一个季度多出15亿元的成本 。
李斌表示 ，相较于2025年年底，预计蔚来公司在2026年下半年的单车成本将上涨1.6万元至1.7万元 。
具体来看，内存涨价约1万元 ，电池涨价约3000元至4000元 ，其余部分的涨价来自铜 、铝等大宗商品。
“这些都没有办法谈判。 ”李斌表示，不同于此前采购原材料是“量升价跌” ，现在是“量升价涨 ” 。
蔚来公司联合创始人 、总裁秦力洪随即表示 ，汽车行业出现“规模不经济 ”的现象 。
来源：蔚来公司
比如，内存厂商为了支持汽车行业发展 ，会供应一部分价格相对合理的内存 ，但如果车企计划采购的内存太多，超出设定部分的内存会大幅涨价。
打破汽车行业“规模效应”的是AI行业 。李斌表示：“我们在跟不计成本投入的AIDC（人工智能数据中心）竞争 。”
2026年以来 ，AIDC大规模扩建 ，持续抢夺内存、PCB（印制电路板） 、电池 、铜、铝等零部件和大宗商品。
AI行业抢夺原材料的方式，直接体现为给出更高的采购价格 。
李斌表示：“有人原地涨价5倍 、8倍买PCB 。假设你是厂商 ，不供给他们（AI企业）供给谁？ ”
近年来 ，为了在AI竞争中抢占先机，相关企业持续加大资本开支力度，相较于其他企业显得“财大气粗 ”。
AI行业对汽车行业的冲击何时缓解？
目前 ，AI领域的大额资本开支尚未有明显下降 ，但从供应端已有较为明确的预期 。
李斌表示，预计到2028年 ，内存产能会上升 ，并且铜 、铝等大宗商品和内存的价格会回落 。
多元化看待车企竞争力
随着上市车企集体披露2026年上半年“成绩单”，外界看到原材料涨价等因素迫使汽车行业“入冬 ”。
2026年上半年 ，8家头部上市车企的归母净利润均同比大幅下跌 ，营业收入同比微增或负增长 。
蔚来公司却逆势增长，在2026年上半年迎来首个半年度盈利 ，并且连续两个季度盈利 。
至此 ，蔚来公司在最近三个季度均实现盈利，成为继理想汽车之后 ，第二家实现连续三个季度盈利的造车新势力。
按照蔚来公司的目标 ，其非通用会计准则（Non-GAAP）下的经营利润要实现2026年全年盈利，但没有要求2026年的各个季度都盈利。
如今，蔚来公司在最近三个季度均盈利 ，阶段性超出了其管理团队的预期 。
同时 ，蔚来公司在最近三个季度的沟通会上，均着重提及非通用会计准则（Non-GAAP）下的经营利润 。
对比可见 ，一家企业的全口径盈利 ，还包含股权激励、利息 、投资收益等非经营性项目。
这意味着，非通用会计准则（Non-GAAP）下的经营利润 ，更能反映一家公司主营业务的真实情况 。
这引申出的争议在于 ，观察车企竞争力变化，是否只需要盯着销量 。
李斌表示 ，观察车企竞争力的变化 ，也要关注营收 、毛利、经营利润等财务指标。
对比销量 、营收，车企的排名出现较大差异 。2026年上半年 ，蔚来公司的销量为19万辆 ，但是在自主品牌中国市场的营收排名第三 。
聚焦造车新势力，蔚来公司在2026年上半年的营收 、毛利及毛利同比增幅均排名首位。
对于蔚来公司业绩增长的原因，李斌指向了高毛利车型热销和成本结构优化 。
蔚来公司打造了三个汽车品牌 ，分别是蔚来、乐道、萤火虫 。除了蔚来凭借ES8 、ES9等爆款车型热销外 ，还有萤火虫领跑高端小车市场。
乐道是较少实现量价齐升的汽车品牌 。2026年上半年，乐道的交付量同比增长33.3%至4.25万辆 ，成交均价为24.8万元 ，超过凯迪拉克 、沃尔沃等传统豪华汽车品牌 。
车企竞争迈向马拉松中后段
最近几年，多家车企掌门人将汽车行业的竞争比喻为一场马拉松。
李斌表示 ，汽车行业的这场马拉松正在进入中后段。车企比拼的是战略定力、体系能力 ，而非短期的销量狂欢 。
不同于其他车企，蔚来公司在2026年7月中旬以后没有全新车型上市 。这意味着 ，蔚来公司无法通过全新车型上市快速提升销量。
对此 ，李斌特意提及蔚来公司增长最快的一年，没有新车发布 。
同时 ，蔚来公司在2025年第四季度没有新车上市 ，但实现了首次季度盈利 。
彼时，李斌多次表示，蔚来公司没有新车发布 ，可以专心卖车。
如今 ，蔚来公司的目标是2026年全年盈利 。秦力洪表示，蔚来公司将通过稳定价格体系 、精益管理提升效率等方式 ，驱动销量稳步向上 。
据悉 ，为了稳定终端销售价格体系，蔚来公司在2026年上半年撤回了部分销售折扣政策。
秦力洪表示：“维持价格稳定 ，可以提升消费者的购买信心 。 ”
同时 ，二手车价格波动会影响新车销售，而新车价格波动是影响二手车价格波动的重要因素 。
据悉 ，蔚来公司一直跟踪其产品在二手车市场的价格走势 ，用以判断其维持新车价格稳定的策略是否有效。
中汽协与精真估联合发布的《2026年8月中国汽车保值率研究报告》显示，乐道L90的一年保值率达78% ，排名新能源大型SUV保值率第一 。
精益管理提升效率 ，体现了车企的体系化能力 。
2025年以来，蔚来公司全面推行围绕用户价值创造的CBU（基本经营单元）经营机制，即各部门单独设立损益表 ，严控成本 、精确计算投入产出。
在接受此次采访之前 ，李斌刚开完一个CBU经营机制会议。李斌表示，其每次召开此类会议都很兴奋 ，因为可以看到蔚来公司的体系能力建设转化为经营成果 。
蔚来公司的CBU经营机制正与AI进行结合 。李斌表示 ，希望蔚来公司变成一个AI原生组织。
（文章来源：中国基金报）
